预计2019年营收7.4亿元，广信材料业绩看好

　　预计2019年营收7.4亿元，归母净利润为1亿元，国内PCB油墨龙头企业广信材料被证券机构看好。

　　广信材料2017年以6.6亿元收购江苏宏泰进入涂料领域，2018年收购湖南阳光加强在涂料领域的实力。同时与台湾广至合作进军光刻胶领域，为公司远期发展打下基础，打造了面向未来、具有较强发展潜力的业务结构。

　　广信材料拥有高性能专用油墨的自主研发能力，是国内领先的电子产品专用油墨制造企业。

　　致力于开发生产高品位、高科技含量的感光新材料，印刷线路板用及相关产业用抗蚀感光油墨、感光阻焊油墨及光固化涂料的开发、生产。

　　公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的油墨、涂料产品研发经验。凭借技术研发优势，江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断，成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。

　　2019年是5G商用元年，5G高频高速的特性将带来PCB板的重塑，也将带来PCB油墨的升级换代。5G带来的万物互联将大幅扩充PCB应用场景，带来PCB油墨需求的提升。2016年以来的环保去产能使得PCB油墨上游包括光引发剂、树脂在内的多种原材料价格大幅上涨，公司利润率因此下降。环保常态化进行，上游原材料价格回落，公司利润率回升，同时2.7亿募投8000 吨油墨产能预计将在 2019下半年投产，产能大幅提升伴随利润增厚，公司油墨板块迎来反转。

　　此外，紫外光固化涂料受益环保消费双升级。传统溶剂涂料生产使用过程中会排放大量VOCs，正在被加速淘汰，而光固化涂料由于环保、便捷的特性正在成为新的选择。公司涂料目前主要用于消费电子领域，5G时代手机外壳去金属化，公司涂料板块将迎来新的契机。公司汽车涂料海外测试渐进尾声，将增加新的盈利点。在消费环保双升级的趋势下，光固化涂料应用范围将逐渐扩大，公司作为光固化涂料龙头直接受益。

　　战略布局光刻胶领域。我国光刻胶起步较晚，高端产品主要依赖进口，作为半导体领域核心材料的光刻胶国产化刻不容缓。公司与台湾广至合作研发光刻胶将开辟新领域。

　　东北证券对广信材料盈利预测看好：预计公司2019-2021年实现营收7.40/8.96/10.97亿元，归母净利润分别为1.02/1.40/ 1.84亿元，对应PE为34/25/19倍，维持“买入”评级。